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《如何让空仓资金获得比投货基高56%稳健收益》
来源:养殖    发布于:2019-06-10

《如何让空仓资金获得比投货基高56%稳健收益》

《如何让空仓资金获得比投货基高56%稳健收益》「黑五月」仍在继续中。

截至2019年5月24日,五月过去了三个交易周,沪深300指数累计已经下跌%,中证500指数跌幅也达到%。

对于EarlETF的读者,如果跟随趋势仓位,那么二八轮动模型在四月底就空仓,完美逃过了「黑五月」;即使是价值投资仓位,如果跟随黄金/黑暗半年,那么也会在四月底降低仓位,同样可以减少损失。

问题就来了,撤离后的资金,有办法获得稍微高点的收益么?的确,在眼下的货基代表**宝7日年化收益只有%的当下,靠货币基金来赚取空仓时的稳健收益,实在有点悲催。

对于空仓没面对暴跌的投资者,这也算是一种甜蜜的负担了。

有解决思路么?当然有!中短债基金了解一下?一、向期限、持仓池要增量收益说中短债基金之前,还是要先说回货币市场基金。

本质上,货币市场基金其实也是一个固定收益类的债券基金。

只不过,其属于运作最保守的那种。 保守体现在两个环节:一是期限;二是品类。 下面是一只典型货币市场基金的投资范围说明:1.现金;2.通知存款;3.短期融资券;4.剩余期限在397天以内(含397天)的债券;年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单;6.期限在1年以内(含1年)的债券回购;7.剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券;8.期限在1年以内(含1年)的中央银行票据(以下简称「央行票据」);9.剩余期限在397天以内(含397天)中期票据;10.中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

可以看到,在期限方面,货币市场基金允许的最大期限是397天。

而在投资范畴上,无论是存单、回购、资产支持证券,都属于固定收益里面相对风险最低最低的那部分。 而下面,则是一直典型中短债基金的投资范畴说明:本基金所指的中短债主题证券是指剩余期限不超过三年的债券资产,主要包括国债、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债、可分离交易可转债的纯债部分、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债等金融工具。

显然,在期限方面,中短债基金的投资期限从货币基金的397天拉长到了3年,而在投资品种上,金融债、企业债、公司债等均可以投资,这无疑是将投资品种大大的扩充了。

期限和品类对于提升收益的意义有多大?下面一张图最直观不过了:从图中可以看到1年期国债(货币基金的投资范畴),眼下的到期收益率只有%,但是3年期的国债收益率,就有%了,而3年期的政策金融债,到期收益率更是达到了%。

显然,只需要适度拉长投资期限,适度增加投资标的范围,在眼下的市场环境下,比较稳健的提升 「准现金类资产」 的收益率还是没问题的。

其实在美国投资市场,类似我们「中短债」基金的1-3年期限的固定收益类基金,才是真正被视为现金类资产的投资标的。 比如下图是在海外非常知名的ETF回测网站ETFreplay,它缺省的现金投资标的就是巴克莱旗下的SHY,一只1-3年期国债ETF。

三、收益较货基高56%那么,中短债通过拉长期限和增加投资标的,效果能有多大呢?笔者将眼下所有的货币基金做了一个统计,统计值为2019年年初至2019年5月24日的7日年化收益率均值,657只货币基金的平均值为%,中位值为%。

而存续年限超过1年的18只短债基金,今年迄今的累计收益中位值是%,即使简单计算按照5个月来进行年化,对应的年化收益也达到%——这个值可是比货币基金的%高了整整%。

四、最重要的问题:中短债那些不一样的地方中短债,眼下显然可以考虑作为货币基金的替代品。 不过,中短债基金终究和我们习惯的货币基金是两个投资品种,所以有些细节,还是略微不同,在投资前,必须有所注意。 这里,就以华宝中短债(A:006947C:006948)为例来做一个对比介绍。

对于A股投资者,应该对于华宝基金的固定收益类产品不陌生,它家的华宝添益堪称是股市可交易货基头块牌子,其中各类套利玩法以前EarlETF也曾屡屡介绍。 (一)以净值而非7日年化表示一般的货币基金,每个交易日会公布两个核心数值:万份收益;7日年化收益。

比如下图就是余额宝公布的数值。 一般的持有人,会习惯看 7 日年化收益率来比较收益高低。 但是中短债基金,一般都会像普通基金一样公布净值。

比如下图就是华宝中短债每日公布的净值数据。 单单看净值,要看出阶段收益,再折算出年化收益,不是容易的事情,这点上的确是不如货币市场基金直观。

但是,这样的净值公布,更真实——如果对货币市场基金运作有所了解的人,应该知道里面有些统计上的缺点。

事实上,此前证监会研讨,就在考虑未来让部分新的货币基金也采用净值公布法,而不再采用传统的7日年化收益。 (二)偶发性的回撤货币基金每天都赚钱,这是许多人的印象。

当然,货币基金这个特性,其实就像上面所说的,是来自于其万份收益基金的规则便利,并非基金运作的真相——一旦市场波动足够大,货币基金净值一样会出现亏损——比如2008年的次贷危机,美国不少货币市场基金就出现了这样的情况。 但是,中短债基金,是可能出现间或性的单日下跌的。 下图是华宝中短债C的每日净值增长率,可以看到偶尔有几个交易日是负值,但是大多数日子,还是在万二到万八之间稳健增长的。

(三)不适合快进快出货币市场基金,作为准货币类基金,流动性是极佳的。 中短债基金,在获得更多收益的前提下,流动性会略微逊色。 以华宝中短债为例,有A类和C类两类份额。 A类份额有%的申购费,即使通过一些折扣基金平台1折认购,也是%的申购费,差不多就是好光景时1天普通光景2天的收益;C 类份额不收取申购费,但是每年收取%的销售服务费。

此外,无论是A还是C,根据证监会控制短期交易的精神,都会针对快速赎回收取一定的赎回费。

正因此,如果你不打算持有 1 个月以上的,中短债并不是适合你流动性需求的固定收益产品。

那么,如果计划持有超过一个月,A 还是 C 份额更合适呢?一般我会建议你通过哪些1折平台买入A类份额,成本就是一次性的%,相比按年收取%的销售服务费,只要持有天数超过 36 天,A 类份额就相比 C 类份额更有优势了。

(四)管理费不能高无论是货币基金,还是中短债基金,作为「准现金」类资产,其预期收益都是有限的。

在这个前提下,基金的成本控制就至关重要。

基金的成本,最关键的就是管理费和托管费率两块。

货币基金领域,%的管理费%的托管费是最典型的费率结构。 目前,主流的中短债基金,费率结构是略低于货币基金的费率,就以华宝中短债,采用的是%%的费率结构,这是相比主流货币基金更优惠的地方。

不过值得提醒的是,部分中短债基金的费率会略高,比如%%,甚至还有%%,对于这类费率高的中短债基金,能规避还是规避的好。

当然,对于中短债基金能够进一步下调管理费率,那也是要欢迎的——毕竟节省的每一分管理费,都是持有人多的利息。 是的,如果你像我一样,相当的资金是因为黄金半年/黑暗半年离场,可能还要五个多月才会重新考虑投资股票的话,那么类似华宝中短债(A:006947C:006948)这样的流动性倒是正合适,相比持有货币基金,几乎没有什么损失,但是收益却有希望高出一点很是不错。

  -------------此文转自EarlETF。

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